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ʱ䣺2023-03-06༭ admin ʣ

【和讯期货早报€南华期?/br>

油脂油料:消费疲弱影响盘?/p>

油料:在接下来两个月,由于大豆的大量到港,我国豆粕价格预期持续承压,表现出弱势于CBOT美豆盘面价格的走势€但由于当前大豆的进口成本较高,对于油厂来说如果压Θ利润长期处在低位甚至负Θ利状态,将会出现供给减少的情况出现,包括压Θ减少和进口采买持续弱势€因此对于后续走势,由于我国在七月以后的进口大豆采购进度较往期偏慢,油厂受Θ利影响买船€度消极,在全球油籽供给偏紧,豆粕价格相对其他蛋白粕价格更低的情况下,对于未来的豆粕价格依旧偏多看待,但短期由于利多逐渐释放,不建议直接追多,以回调做多为主?/p>

而对于菜粕,由于本年度的菜粕交割品制度缘故,盘面可交割菜粕量偏紧,支撑菜粕盘面价格,且即将进入水产养殖的旺季,相较于畜类养殖,水产养殖利润更加,对于菜粕的消费需求表现更好,未来才粕价格考虑易涨难跌,€低做多为主?/p>

油脂:本周前半周由于印尼公布棕榈油二月库存继续累库,且马来产量预报持续转好,整体棕榈油表现为边际宽松,内盘三大油脂承压较强弱势震°€但周五夜盘前印尼宣布将??8日起全面禁止植物原油的出口,释放出口将继续收紧的″。因此周五夜盘全体合约突破前高,05棕油站上13000大关。但由于国内疫情始终反复,下游需求表现低迷,且短期来看,疫情消€€海还待时日,在整体消费环境较差的情况下,周五夜盘尾盘出现了大幅下跌€?/p>

但关注后市,由于我国的油脂€库存水平处在历时五年低位状态,尤其棕榈油库存,在历史最低水平,后续的进口量依旧较差的情况下,我国的油脂供给可能表现为紧平状€,在外部环境整体油脂供给偏紧的情况下,预计后市的油脂依旧会偏强运行。整?月,国内油脂价格?5交割逻辑影响保持高位。后市在对盘进口利润依旧较差,在下游消费有边际转好预期的情况下,低进口量及低国内库存会成为油脂价格最明显的支撑€目前的扰动主要是国内疫情的影响,由于疫情依旧表现较强令下游消费持续疲弱,这成为短期€大利空因素€但由于油脂的基本面紧供给依旧未改,且当前作为生物柴油原材料,对标原油价格依旧具有一定的竞争性,主要出口国还有贸易保护等政策扰动,€体来看,油脂大跌可能€偏低€展望后市,在周五出现超跌的情况下,可以考虑带保护的多油脂,如€过多有空粕做多油粕比,或根据油脂强弱关系多棕油,空菜油或豆油€?/p>

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